“十五五”规划建议明确提出“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”，强调中国式现代化要靠科技现代化作支撑。新质生产力是创新起主导作用，符合新发展理念的先进生产力质态。它由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，以全要素生产率大幅提升为核心标志。资本要素，特别是长期资本，深刻影响科技创新及成果转化，是培育发展新质生产力的关键要素。面向“十五五”，要有效发挥长期资本、耐心资本作用，为发展新质生产力提供更为长期、稳定的资金支持。
科技成果转化过程链条长、环节多，具有高风险、高成本、长周期的特征。提高科技创新成果转化水平，培育发展新质生产力，离不开长期资本的引领和催化。在科技创新层面，基础研究和企业研发创新活动需要持续的资本投入，才能不断突破技术瓶颈。购置设备、搭建产线、吸引人才，均需长期资金支持，缺乏稳定的长期投资容易导致创新过程中断、科技成果转化受阻。在产业创新层面，优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业，也需要持续稳定的资金保障。如果缺乏引导，资本会倾向于集聚在收益预期稳定的产业领域，对新技术、新产品、新模式的支持不足。将创新成果应用到具体产业和产业链上，需要资本长周期赋能，助力破解技术转化难、市场验证慢、规模化推广受限等难题。
近年来，我国加快完善相关制度机制，持续加大资金供给，为科技创新和产业创新提供更为稳定和长期的资金支持，更好赋能关键核心技术突破，助力新质生产力发展。
《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》提出，“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本”。2025年1月，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确政府投资基金定位，要求“聚焦重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动更多社会资本，支持现代化产业体系建设，加快培育发展新质生产力”，强调通过合理确定政府投资基金存续期，积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资等举措，发展壮大长期资本、耐心资本。此后，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》《推动公募基金高质量发展行动方案》等多项政策出台，形成更加完善的制度框架。同时，资本市场服务科技创新的支持机制更加健全，建立融资“绿色通道”，对突破关键核心技术的科技企业上市融资、并购重组等提供政策便利。
2024年，我国研究与试验发展（R&D）经费投入达36326.8亿元，投入强度为2.69%，连续多年超过欧盟国家平均水平。“十四五”前四年，R&D经费年均增长10.5%，增速位居世界主要经济体前列。同时，投资结构呈现持续优化趋势，长期资本供给不断增加。截至2025年6月底，科技型中小企业贷款余额达3.46万亿元，同比增长22.9%，增速高于其他各类贷款16.1个百分点。2021年以来，科创板共有376家企业首发上市，募集资金超过6000亿元。2025年，科技创新和技术改造再贷款规模达8000亿元。“十四五”以来，保险资金投资于股票和权益类基金超5.4万亿元，余额较“十三五”末增长85%；科技保险累计提供风险保障超过10万亿元，首台（套）、首批次保险支持创新应用项目达3600个，为科技研发和成果转化提供了重要保障。
同时也要看到，目前长期投资与新质生产力发展需求仍不够匹配，现实中依然存在一些问题。资本逐利本性和低风险偏好导致其倾向于传统的短期投资项目，耐心资本规模还不足；部门间资本配置不均衡，大量专精特新企业和科技型中小企业融资难；概念验证、中试等环节投资激励不够，长期股权投资作用发挥不充分；等等。加快培育和发展新质生产力，需从优化投资环境、壮大耐心资本、创新金融产品等维度着手，进一步加大长期资本支持力度。
一是持续优化投资环境。建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的资本市场基础制度，保障投资者权益，增强经营主体长期投资的信心。深化财税体制改革，加强创新激励，完善技术交易、成果转化、中试等环节投资税收优惠政策。优化高校、科研院所科研经费投入机制，鼓励为基础研究提供长期投资。
二是培育壮大耐心资本。鼓励国有资本在创新领域长期投资，加强在基础研究、关键核心技术攻关和前瞻性战略性新兴产业等方面投入布局，更好发挥国有资本带动作用。创新财政资金使用方式，保持财政科技投入力度，强化对基础研究、关键核心技术攻关、国家战略科技力量的支持。适当扩大全国社保基金投资范围，发挥保险资金长期投资优势，持续加大科技创新投资力度。创新保险资金运用方式，引导保险资金为科技创新发展提供支持。
三是积极创新金融产品。优化支持科技创新的结构性货币政策工具，鼓励银行加大科技型企业信用贷款和中长期贷款投放。创新推出“研发贷”“成果贷”“设备更新贷”等信贷产品，加大对科技创新、设备更新和技术改造的金融支持力度。引导保险公司围绕技术研发、成果转化及其应用推广、知识产权运用保护等关键环节，提供覆盖科技创新活动全流程的保险产品。
（作者：祝国平，吉林省中国特色社会主义理论体系研究中心研究员、吉林财经大学副校长）
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